2021-06-18 09:06
我刚从中学卒业就职责了，我正在一家股票经游记里做一名记价员。 我正在学校练习了三年的算术，对数字很敏锐，我的默算越发优越。 我的职责是把股票最新成交价钱写到客户室的大木质报价板上。 有一个客户往往坐能手情收报机旁大声报出最新价钱。我并不会 感觉他报得太疾，总能记住这些数字，一点题目也没有。
然而冗忙的市集往还并未曾妨害我研究我的职责，对我来说，那些 报价并不代外股票的价钱。它们只是数字。固然它们确实代外每股 众少美元，并且总正在转化。我最感兴致的只是“转化”，它们为什 么会变呢？我不大白，我也不体贴，我向来不去念它，我只是望睹 它们不断地转折。而我要体贴的是：每礼拜一到礼拜五每天5小时和 礼拜六的2小时，它们总正在转折.
打个比喻说，我预防到股票上涨前和下跌前雷同，总偏向于出现出 固定的形式。如许的例子举不胜举，我从这些例子中取得预测性的 指示。当时我只要14岁，我查看讨论了数以百计的股票价钱行情资 料后，就先导预测它们的切确性，斗劲股市行情的今日和往日。不 久我就能意念股票价钱了。而我独一的依照，正如我所说的，是它 们过去的出现。就像我已取得了牢靠谍报，然后守候着股价朝着预 期的宗旨发扬。我依然给它们记时了。
另一个我较早就学到的体验是：正在华尔街，没有什么事是簇新的, 这是由于图利事迹已像群山雷同陈腐了。股市上本日发作的事过去 也发作过，并且畴昔会再次发作。我从没健忘这点。我念我真的念 想法记住它们是何时以及怎么发作的，然而原形上我是正在做往还中 付出学费后才记住的.
我对我的逛戏有着稠密的兴致并火急地先导预测一齐惹起我预防的 生动股票的涨跌。 我买了一个小簿本，并把我的查看材料记载正在内部。他不是记载一 些念像中的往还,它只是极少我预测得胜或失误的记载。记载了我预 计股价进一步能够的走向，我最感兴致的是验证我的查看是否精确 ，换句话说，我是否说明对了.
譬喻说正在讨论了一只生动股票一全日的震动后，我就可能断定它正 出现宛若以往将打破目今价位8或10个点以前所出现的雷同。平凡我 会正在礼拜一记下股票的名称和目前的价位，正在记忆它先前的出现后 ，我会记下它正在礼拜二和礼拜三能够的发扬，之后我会正在股价记 录器上验证我的鉴定
我最初即是如许设置了对股价记载器上的音信的兴致。我最初从观 察股价的涨跌中设置了震动的观点。当然股价的震动老是有缘由的 。但行情记载自身对股价的震动不会做任何注释，不会告诉你股价 会震动的缘由。我正在14岁时不会探究价钱为什么涨跌，本日我依然 40岁了，我仍不会去问。股价本日涨跌的缘由也许两三天或者几周 乃至几个月以内你也不会大白。但原形又有什么联系呢？你的生意 是本日，你是要正在本日作出果断而不是来日。至于寻找缘由是可能 等的。然而你要么立时作为，要么被机遇甩掉。有众少次我看到这 样的事宜发作啊!你会记得几天前HOLLOW公司股票骤然下跌了3点， 而这时市集上此外股票已止跌回稳了。 那是原形。自后鄙人个礼拜一你看到报道说董事们刚通过了分红方 案，这即是缘由。董事们将大白股价会怎样样发扬，固然他们没有 卖出他们的股票，但起码没有买进，股价缺乏内部援救，有什么理 由不跌呢.
我存在了我的备健忘录小簿本大约6个月。我没有回家去而是一直我 的职责，我记下那些我念讨论的股票价钱并讨论其转化，并向来正在 寻找反复的或出现相通的震动状态，以此来练习查看行情记载，尽 管当时还未认识到这些.
有一天，我正吃午餐，办公室一位同事，他 比我稍大极少，跑来找我，隐秘地问我身上有没有钱。“你念做什 么？”我问。“是如许，”他说，“我探访到了伯灵顿公司的好 讯息，借使我能找到人来助我一把，我要捉住这个机遇玩一把。”
我还从未营业过任何东西，也从没和办公室的伙伴沿道下过赌注。 但我念这是一次很好的机遇来尝试一下我的职责、我的酷爱，我立 刻被吸引住了，借使我的预测正在实践往还中不灵的话，那么也没有 人会对我这套外面感兴致了。因而我给了他我一齐的钱，他带着我 们凑起来的钱跑到相近一家对赌行买了极少伯灵顿。两天后咱们套 现，我赚了3·182美元
源委第一次往还后，我先导正在对赌行里单独做往还了，我老是正在息 息时代里买进或扔空股票——这两者对我来讲并没有什么分歧。我 是依照我己方总结出来的一套办法营业股票，而不光是营业极少我 所宠爱的股票，并且我对种种营业提议漠然置之。我所理解的只是 股价的数字。
原形上，我的办法是正在对赌行里做往还的理念办法。正在对赌行里交 易者所要做的是对打印能手情记载纸上的股价震动下赌注。不久我 正在股票往还上赚的钱就横跨了我作一名行情记载员赚的钱。因而我 就辞掉了我的职责，我的家人固然阻挠，但他们看到我所赚的钱时 也没有过众地指斥我，我仅仅是个孩子，作报价员赚不了众少钱， 而我正在股票往还中却干得不错。
我15岁时就赚到了我的第一个1000美元。我把1000美元现金放正在了 我母亲眼前，这些钱是我正在短暂的几个月里正在对赌行里赚的，并且 还不算我依然带回家的钱。我母亲对我不断地絮聒。她念让我把钱 存到银行去，她怕我胡乱花掉。她说她从未外传过哪个15岁的男孩 能空手发迹赚到这么众钱，她乃至不置信这是真的钞票。她一再对 它感觉顾忌。对我来说，只须能让我向来做验证我的猜想无误与否 的逛戏，我就不商讨此外事宜。这即是我一齐的欢乐——动脑筋作 无误的推测。有时我买10股股票来验证我的推测，有时我买100股来 考验，而这时我并不必要10倍的左右，它只代外更众的确保金罢了 。这必要更大的勇气吗？不!没什么分歧！
总之，15岁时，我已正在股市里赚得了很不错的利润。我先导时是正在 极少较小的对赌行里做往还，正在这种地方你借使一手营业20股也会 被以为是大户了。正在谁人年代，对赌行并不必要款待客户。他们不 必要那样做，假使客户把股价的走向猜对了，对赌行也有手腕吞食 客户的确保金。这是一个暴利的行业。当时规划对赌行是合法的， 你每天都能看到客户确保金跟着股价的震动落入对赌行老板的口袋 。股价只需向倒霉于客户的宗旨转折3/4个点， 客户为买进或扔空而交的确保金就输掉了，这不会惹起太大的预防 ，同时，赖帐的人悠久不会被容许再插足这个逛戏，不被容许再买 卖股票。
我没有跟从者。我己方的事己方干，并且总孤单干。我凭己方的脑 子赢利。股价朝我预测的宗旨发扬时，并没有靠同伙或伙伴助我推 动时值；股价朝倒霉于我的宗旨发扬时，也没人能使它停下来。所 以我不必要把我做往还的事告诉别人，当然我身边有不少同伙， 但我总一私人单独做往还。这即是我向来孤单干的缘由。
宛若往常雷同，一家对赌行不久就由于我老是赚了他们的钱而感觉 很恼火。最终有一天我去柜台交纳确保金时，那些家伙只是盯着钱 而不答应承担它。他们告诉我不肯再承担我的生意了。就从那时开 始，人们先导叫我“图利小子”。我只得不断地转换经纪商，从一 家对赌行换到其余一家。到自后我不得不消化名去做往还了。我得 战战兢兢，刚先导只营业15股或20股。有时我被他们疑忌时，我会 先输些钱给他们，接着后发制人。当然他们会立地出现我这个客户 太腾贵了，他们让我脱节，不许我影响对赌行老板发达。
有一次，我正在一家大对赌行做了几个月往还后，有一天他们拒绝再 承担我的生意。我打定主睹要从这家公司众赚些钱，这家对赌行有 很众分支机构，有些正在极少旅馆的大堂里， 有些正在相近的镇上。我找到了设正在一家旅馆大堂的这家对赌行的分 店，我进去问了分店司理几个题目，然后先导买股票。然而当我开 始以我己方特别的本事营业一只生动股票时，分店司理收到总部的 电话查明谁正在营业这只股票。这位分店司理告诉我总部的盘诘，我 对他说： “告诉他我是个又矮又胖的人, 深色头发，留着大胡子。”然而他如实地描摹了我的外观，紧接着 他的脸变得通红，然后挂断了电话
柯斯莫普利坦公司有着极好的声誉，生意十分好。他正在新英格兰的 每一个工业小镇上都开有分公司。他们当然容许我去做往还，我正在 那儿买进卖出股票，有赚有赔，然而最终和过去雷同——我是个赢 家。他们并没有像过去那些小公司雷同单刀直入地拒绝我去做交 易。这倒不是由于他们畏忌职业德性，而是由于他们顾忌一但引子 大白了他们拒绝一个恰巧赚了钱的小伙子的生意后，就会有人把他 们揍得鼻青眼肿。但他们下一个行动更叫人受不了。他们要我付3个 点的确保金和非常的溢价。溢价先导是半个点，接着是一个点，最 终达1.5个点。举例来讲，假定你买进美邦钢铁公司的股票，时值90， 你的成交价平凡为 90 1/8借使你交纳1个点的确保金来买进股票，当 时值跌破89 1/4 时，你就自愿地输掉了你的确保金。正在对赌他们不会 通告客户追加确保金，也不必要取得客户的通告或授权就助你整理帐户。
然而正在柯斯莫普利坦，他们加众了非常的溢价，客户会更容易被清 理出局。同样假定美邦钢铁公司股票时值为90，我买进它时，借使 报价为90，而他们给我的成交价却是91 1/8。 为什么会如许呢？他们会注释说，当我去买这只股票时，价钱能够 又涨了1/4点，这时我借使立地以时值卖出的话我照旧会亏钱的。另 外他们单凭3点的确保金就使我的往还潜力衰弱了2/3。然而 这是独一让我做往还的经纪公司，我要么承担这个苛刻要求，要么 撒手做股票往还。
当然我的帐户净值时升时降，但我最终依然是个赢家。不管怎么， 柯斯莫普利坦公司对我这个客户感觉很恼火，由于他们强加给我的 要求足已击败任何人。他们试图让我掉进陷井，但我总能凭直觉遁 掉，他们抓不住我。
柯斯莫普利坦是终末一家我常去的公司。他是全豹新英格兰区域最 富足的对赌行，他的往还端正向来不局限客户往还的手数，我每天 都市做往还，我念我是这家公司里营业股票手数最大的私人往还者 。他们是我所睹过的具有最好的往还厅和最大最完整的报价板的公 司。我正在往还厅里走来走去，可能看到任何东西的报价。譬喻纽约 和波士顿股票往还所里的股票，以及棉花小麦和金属期货，总之所 有正在纽约、芝加哥、波士顿以及利物普往还的股票和商品期货。
你大白正在对赌行里客户们是怎么做往还的吗？你把钱交给一私人员 并告诉他你念买或卖哪一种股票或商品，这位人员就盯着行情记载 器或大厅里的报价板，把最新的成交价填正在一张单据上，他也会把 时代填上去。这张经纪商给你的成交单上记载了你营业的股票的名 称、成交价、时代、日期以及你交纳确保金的数额。当你念完结你 的这回往还时，你走到经纪商的人员处，能够仍旧统一私人员或另 外一个，这要看你正在哪家经游记做往还。你告诉他你念完结头 寸。这位人员，就记载下最新的成交价，借使你营业的股票往还清 淡，他就会等着下一个成交价传过来。他记下你完结头寸的价钱后 把成交单交给你，你就可能去收银台兑换成现金了。当然，借使市 场朝倒霉于你的宗旨发扬，而股价低于你的确保金的价位，你的头 寸就自愿被清理而你的成交单变为废纸。
正在那些较小的对赌行里，客户们可能营业很少的股数，譬喻5股。 那些营业成交单是颜色各异的小纸条。当市集处于狂热的牛市期时， 那些对赌行会牺牲惨重，由于一齐的客户都正在做众头,并且往往的赢利。 这时对赌行就会向客户收取买进和卖出双向的手续费，当你以 时值20美元买进一只股票时，成交价会是20 1/4，结果你交纳 的确保金就只够撑持3/4个点的反向震动。
但柯斯莫普利坦仍是新英格兰区域最好的一家对赌行。这家公司拥 罕睹以千计的客户，我念我是独一的让他们感觉畏缩的客户，不管 他们强迫我交纳的致命的溢价仍旧比常日高三点的确保金都没有减 个人的往还量。我向来买进或扔空他们容许的最大数目，我有时会 一次营业达5000股之众。
好了，让我来告诉你我的一次兴味的往还经验吧。有一次，我扔空 了3500股制糖公司的股票。我取得了7张各500股的粉血色的成交单 。可斯莫普利坦利用的是斗劲大的成交单，有很众空缺空间可能书 写追加确保金的记载。然而毫无疑义他们向来不会请求客户追加保 证金。客户交纳的确保金越少，对他们来说越好，由于他们利润的 由来即是客户输掉的确保金。正在极少界限较小的对赌行里，当客户 请求加众确保金以保卫他们现有的头寸时，对赌行却给他们 一张新的成交单，如许他们就可能收取非常的手续费，而客户的保 证金只可经受3/4个点的反向震动，而对赌行把这当作是客户的一次 新往还，因而向客户收取卖出时的手续费是理所当然的。
当我赚到我的第一个1万美元时我只要20岁。你肯定还记得 我也曾提到我母亲，你也许以为一万美金的现金是一笔巨款，我母亲往往唠 叨说，她对我过去的出现依然很满足了，盼望做极少实践的生意。 我花了良众时代念说服她我不是靠赌博，而是靠切确的计划赢利。 我母亲眼中的一万美元是一笔巨款，而我看到的只是是更众的确保 金。
我以105 1/4的价位扔空了3500股股票，正在往还大厅里，另一个客户 叫亨利·威廉斯，他扔空了2500股。我常坐能手情承担器旁，为站正在报价板 旁的人员高声通报价钱。价钱出现得正如我所料的雷同: 价钱正在明显地跌了 几个点子后，停正在那里盘整，相似是另一次下跌前的停歇。 全豹市集显得十分虚亏，种种景况都显示市集对我有利。然而骤然 市集出现出三心二意让我担心，我先导感觉不满足，我念我应立地 退出市集，这时实践是103，我本该更有信仰，但我却感觉事宜并非 那样，我念某个地方出了过失但我却不大白是哪里出了题目，然而 借使有什么事宜发作，而我却不大白是什么，我无法选取有用的策 略扞卫己方，因而我念我最好赶疾退出市集。
你大白我不会盲目行事，我不爱好那样做，我也向来没有那样做过 。乃至我仍旧个孩子时，我老是一针睹血，然而这回我没有了了的 情由选取作为，而现正在我感觉十分不适，我无法再保存我的头寸。 我立地呼喊我理解的小伙子，他叫大卫·威曼，我对他说：“大卫， 你来接替我的身分，我念你能助我做些事宜，当你报出制糖公司 的下一个成交价以前，稍停斯须，好吗？”
他说没题目，然后我让出位子给他，他坐正在我原本坐的地方为计价 员喊出行情收报机里传出的价钱。我从口袋里拿出7张成交单走向柜台， 然而我真的不大白我为什么要退出市集，因而我只是站正在那里 ，斜靠正在柜台上，我把成交单捏正在手里，省得谁人人员望睹它， 然而很疾我就听到电报机发出一阵敲击声， 汤姆·本汉姆，谁人人员，他立时把头转过去谛听，我立时感觉 阴谋正在酝酿中，我确定不再等了。然后大卫·威曼先导报价了 他刚先导说：“制糖公司...，这时我就像闪电般将我的成交单放 正在柜台上，叫道：“平掉制糖公司。”这齐备都正在大卫报完 他的价钱之前就达成了。那么当然对赌行不得不承担前一个价钱于 我成交。而大卫报的价钱依然是103。
按照我的预测，制糖公司这时应当已跌破103了.然而下挫动力亏损 ，我感觉这里有一个陷井。这时谁人电报机就像癫狂雷同跳动，汤 姆·本汉姆，谁人人员迟迟不正在我的成交单上作 记载，他只是专一听着电报机的敲击声，相似正在守候什么事宜雷同 ，因而我对他叫道： “嘿！汤姆，你终归正在等什么？疾正在我的单据上做记载，价位是103，疾干啊。”
往还厅的每私人都听到我的大叫声，都转过头来，询查发作了什么 事宜。你大白柯斯莫普利坦公司从不赖帐，由于毫无疑义，发作正在 对赌行的挤兑与银行里的雷同恐惧。只须有一私人思疑经纪公司， 别人也会效仿的。因而汤姆紧绷着脸走过来，正在我的单据上写到： “平仓价103。”他把我的七张单据猛的推到我的眼前，他面色十分 难看。
从汤姆的柜台到收银的桌子的间隔不到8英尺，但这时当我听到大 卫·威曼报电报机上的价钱时，我感动地走过去：“天哪！制糖公司108！” 但齐备都太迟了，我不由得大乐起来对汤姆说：“你们抓不住我，是吗？”
亨利·威廉斯和我总共扔空了6000股制糖公司的股票，这个对赌行收取了我和亨利的 确保金。公司里又有此外客户扔空了制糖公司的股票，因而咱们总共能够扔空了8000～10000股。 置信他们 总共收取了20000美元确保金。这笔钱足以让对赌行正在纽约股票往还所里 拉抬价位，使咱们被迫斩仓10000股。
正在谁人年代里，每一个对赌行出现很众客户都正在买进统一只股票时 ，他们往往会正在往还所里找几个经纪人，打压或拉抬股价，使价位 胜过客户确保金能经受的控制，使客户被迫斩仓。 对赌行只需花费几百股，亏折几个点子，而他们能赚到数千美元。
这即是柯斯莫斯普利坦公司念对我和亨利以及此外扔空制糖公司股 票的客户所做的事宜。他们正在纽约股票往还所的经纪人，把价位抬 高到108。当然价位随后立时就跌回去了，然而亨利和此外很众客户 依然被迫斩仓了。每当市集上显露一个无法注释的涨跌，紧接着又 复兴平常，那时报纸就会称它为“对赌行的冲刺”。
不到十天又发作了最为精巧的事宜。一个纽约的炒家，使柯斯莫普 利坦公司牺牲了70000美元，这私人是纽约股票往还所的会员，是很 驰名的股票经纪商，正在1896年的股市心焦中，他得回“大熊”的威 名。他一再报复往还所的轨制，这些轨制拦阻了他抬高会员益处的 极少筹划。有一天，他指出，借使他从那些对赌行里分享极少他们 的不义之财，将不会从往还所或捕快政府给己方招来烦杂。于是他 派了35私人扮装成顾客，让他们分袂到柯斯莫普利坦的总 部和较大的分店去。他们正在事前筹划好的日期和时辰，买进了对赌 行容许他们购入的最大的股数。他们依筹划正在相宜的利润时出卖。 当然，他所做的即是向他的老同伙们散播好讯息， 然后他走进股票往还所，先导拉抬价钱，他的那些场内经纪人同伙 也都助助他，他们都以为他是个很有职业德性的人。他们为这回行 动小心地挑选出相宜的股票，他们把价钱抬高了3/4个点，没遭遇任 何烦杂，他的署理人们正在对赌行里，按筹划得益完结。
有一个大白内幕的小伙子告诉我，这个筹划的机闭者终末取得了七 万元的纯利，他的署理人们也取得了他们应得的酬报。他正在天下玩 了几次类似的逛戏，痛击了那些正在纽约、波士顿、 费城、芝加哥、辛辛那提、圣道易斯的那些大对赌行。他最爱挑选 的一只股票是西部合伙公司。由于这只股票斗劲容易拉抬或打压几 个点。他的署理人们正在事先定好价位买入，价钱涨两个点得益完结 ，然后反手扔空，又赚得三个点或更众。自后我外传谁人人物化了 ，死得贫苦坎坷，藉藉无名。借使他死于1896年的话，他会上纽约 每家报纸的头版，而现正在他却只正在第五版被报道了两行。
当我出现柯斯莫普利坦经纪公司采用不正当权谋以三个点确保金的波折和1.5个点的溢价都无法击 败我并向我表示不肯再接我的生意从此，我不久就确定到纽约去，如许我可能正在纽约股票往还所 的会员公司里做往还。我不念去波士顿的任何一家经纪公司，由于正在波士顿行谍报价必需得通过 电传机通报。我念去亲密往还所的地方。如许我正在21岁的时期来到纽约，总共带了2500美元。
我也曾告诉过你们，我20岁时就依然有10000美元了。我正在制糖公司股票往还中交纳的确保金横跨 10000美元。但我并不是总正在赢利。我的往还办法很完整，节余比亏折众。借使我向来坚决我的交 易办法，那么我大约有七成往还是节余的。每当正在往还之前我就确信我的筹划是无误的，那么我 就一再是赢利的。而使我失误的是我没有一直坚决我的往还办法。那即是说，只要当市集上有先 例援救我的往还筹划时，我才做往还。一齐的事都要正在停当的机缘去做，但我并不大白这个。而 这一点恰是华尔街很众智力出众的投资者衰落的缘由。有些完全的傻瓜，他们每笔往还都做了错 误的拣选。然而又有些华尔街的白痴，他们以为要不断地做往还。任何人都没有足够的情由，每 天营业股票。同样，也没有任何人聪慧得使他的每次往还都赢利。
我注明了这一点。每当我按照先例出现市集上的往还机遇时，我便能赢利；而当我正在不断当的时 机做往还时，我就会亏钱。我也不行不同，是吗？往还大厅的强盛的报价板上，行情延续地转化 ，客户们做着往还，眼看起首里的成交单造成钞票或造成废纸。当然，我让激情把握了我的理智 。正在对赌行里你的确保金只是很少的一笔钱，你不行做长线的往还，你会很疾很容易的被清扫出 局。盲目而频仍地往还是变成华尔街投资者亏折的首要缘由，假使正在专业投资者中也是如许。他 们以为己方每天都应赚些钱回家，相似己方是正在做一份有固定收入的职责。 记住，我只是一个孩子，我当时并不大白我自后学到的东西，这些东西使我正在15年之后得回 了得胜。我耐心地守候了两个礼拜，寻找符合的价位，买入一只股票，看它上涨了30点。我 自后又亏折了极少钱，我试图再赚回来，但我必需做无误的拣选，我不行塞责从事，因而我 静等着，那是1915年的事。那是一个很长的故事。我会正在相宜的地方讲述它。现正在让咱们把话题 转回来。我正在对赌行里做了好几年的往还，我赚了一大笔钱，但对赌行最终吃了我的大部门节余。
其余，有些毛病我会州官放火。并且，自后我也时常如许。一个股票往还者必需克制很众人，包 括他己方。不管怎么，我带着2500美元来到了纽约。但正在纽约我找不到一家我可能信任的对赌行 。纽约往还所和捕快政府稹密地堵住了他们的财道。其余我念找一个我或许己方做往还的地方， 正在这里独一局限我的是我的财力。我当时营业的手数并不大，但我不念向来如许。正在先导做往还 的时期，最大的题目即是找一个往还端正平正的经纪公司。于是我来到纽约股票往还所的一家会 员公司，我理解他们此中的几私人员他们依然赋闲永远了。然而我正在那儿没呆众久，由于我不喜 欢此中一位合股人。于是我就转到A·R·富勒顿公司去了。我念肯定有人告诉他们我早期的经验， 由于去了不久之后，他们都叫我的混名“图利小子”。我向来看起来斗劲年青。这给我带来极少 未便。良众人都念欺骗我的年小愚笨，因而我得学会扞卫己方。对赌行那些家伙都以为我是个傻 瓜，而我时常击败他们的独一缘由是我的运气好。
然而我不到六个月就输光了。我是一个十分生动的往还者，我过去具有“常胜将军”的声誉。我 猜我一齐付出的手续费加起来肯定不少。我为我的帐户赚了不少钱，然而最终都被输掉了。我虽 然小心从事，但我依然亏钱，我将告诉你缘由。这全是由于我正在对赌行里出众的得胜。
我只可正在对赌行里凭我的办法赢利，正在那里我只是对价钱的涨落下赌注。我查看行情的工夫很好 ，当我买进的时期，价钱就正在我眼前，写正在报价板上，乃至正在我买进之前，我就大白我将成交的 价钱是众少。我总能立时就把它扔掉。由于成交的速率十分疾，因而我能得胜的反手营业。当我 做对时，或许一直；当我做反时，或许疾速地退出市集。举例来说，有时我确信有只股票起码上 调一个点。我不消太贪婪，我或许交纳一个点的确保金，然后疾速把本金翻一倍；或者我只赚半 个点。每天用一两百股赚一个点，那么一个月下来，真是不坏。
不管怎么，正在对赌行里稳赚的往还本事，正在富勒顿公司就不灵了。正在富勒顿公司里，我是正在真正 的买进卖出股票。比如说，当制糖公司的股票正在105时，我意念它会跌3个点子。原形上，这时电 报机上传来的价钱是105，而这时，股票往还所里的价钱是104或103。这时我下了一张卖出1000股 的指令单，通报给富勒顿公司的场内经纪人去奉行，价钱能够更低了。正在我看到成交回报单以前 ，我不大白我终归会以什么价钱卖出1000股。我正在对赌行里做如许的往还，能稳赚3000美元，而 正在股票往还所里一分钱也赚不到。正在A·R·富勒顿公司里，行情收报机传来的价钱老是比往还所里 的往还价钱慢得众。我依然采用过去的办法做营业，我却没故意识到这一点。
更有甚者，做大手营业的时期，我的卖单会正在往还所里压低时值。而正在对赌行里我却不商讨 这个题目。我正在纽约的往还亏折累累，由于逛戏端正完整和过去分歧了。我亏钱并不是因我 转到纽约合法的经纪公司里做合法的往还，而是源于我对现况的愚笨。夙昔说我说明行情的 本事很高，但这一点底子救不了我。借使我是一名场内往还员，正在往还所里直接做往还，也 许我能赚不少钱。
总之，我并没有完整理解股票图利的精华，我只是驾御了一部门，是一个很紧要的部门。它过去 对我向来十分有价格。然而，正在我驾御了这些往还本事之后，依然亏钱，那么，那些毫无体验的 新手又有什么机遇获胜呢?
不久，我就出现我的办法出了缺点，但我不行确定原形是什么缺点， 有时期， 我的营业编制很 有用，而有时却骤然连续不断受抨击。请记住，我只要22岁，并不是我太迷信己方而不答应去找 出己方错正在哪里，而是正在那样的年纪，谁都懂不了众少。
往还厅里的人对我都很好，因而我不行己方念做众少就做众少，而是要照应到他们的确保金额度 ，老A·R·富勒顿和商行的其它人对我都那么好，弄得我做了六个月往还之后不但把带来的本钱全 输光了，并且还欠了商行好几百美元。正在那儿，我只是一个孩子，第一次出门，就摔得头破血流 ，然而我大白这不是我本身的缺点，而是我的办法有题目。不管我是不是真正邃晓，但我对市集 向来连结寂然。我从过错计价器上的数字呈现质疑。对市集恼火是无济于事的。我急于重入股票 往还，一分钟也不肯延长，只得去找老富勒顿对他说：“喂，店员，借给我五百元吧。”
他借给我五百元，我这个对赌行的图利小子便拿着这些钱走出了我也曾输得精光的地方。我不行 回老家去，由于那里的对赌行不收我的钱。纽约也不行够，那时期那座都邑禁止许创设这类交易 。人们告诉我九十大街和新街有良众这类机遇。但我必要的时期，却没有了。源委商讨，我确定 去圣道易斯。我外传那儿有两家商行正在中西部做了很大的生意，他们肯定赚了良众钱，还正在十几 个都邑创设了分行。实践上，正在业务额方面，东部商行实在无法和他们相提并论。他们公然营 业，最有光荣的人绝不观望地插足往还。一个同事乃至告诉我，那里有个商行的业主仍旧贸易部 的副部长。就如许，我带着借来的五百元朝着这个地方走去。要赚回一笔资金到纽约的A·R·富勒 顿公司交确保金。到了圣道易斯我就住进了旅馆，梳洗一番就上街去找对赌行。一个叫J·G· 杜兰公司，另一个叫H·S·特勒，我大白我能赢他们的钱。我必需确保绝对安详，因而极为小心谨 慎。我有一种顾忌，怕人认出我，出卖我。由于天下的对赌行都大白“图利小子”的事。他 们和赌场雷同，能打探到种种讯息和讹传。
我离杜兰比特勒近极少，因而我从杜兰先导，盼望能正在他们赶走我之前争取到几天的往还时代。 我走进了广泛的往还厅，那儿起码有两百人正在盯着看报价。我很满足，正在如许一大群人中心就不 会有人预防到我了。我站着看了斯须报价板，然后才选定了我第一只须买的股票。
他把单据递给我，我接过来便走去坐到顾客中心等着报价。我速战速决，那天做了好几次往还。 第二天发展也很亨通，两天我赚了2800美元。心坎盼望我能正在这里做完一礼拜。按我的成交率和 赚头，一周的情况会十分可观。然后我再去此外对赌行，若是再有同样的运气，我便会满载而归 地回纽约了。
“那些家伙。看看他们吧，小伙子。那儿有300人，300个!他们供养着我和我的全家。懂吗？ 300人哪！然后你来了，才花了两天就收走了我两个礼拜才从他们身上攒来的那些钱。那可不是公 平往还，小伙子——那对我太不服正了。我不会与你过不去。你该对你的成就洋洋自得了 。不会再有你的了，再也没有了。”
“到此为止吧。我前天望睹你进来，当时我就不爱好你的形貌。总的印像上，我不爱好你。我认 出你是一个迥殊的玩家。我把谁人蠢驴叫去——”他指着谁人懊丧不已的人员——我问 他你买了 什么，他如实地告诉我，我对他说：‘我不爱好那家伙的形貌，他是一个诈骗犯！’谁人糊涂的 家伙却说：‘骗子？不会的，老板！他叫霍拉斯·肯特，一个憨厚巴交的毛头小伙子,他没事！’这 样，我才让他看着办。结果这傻瓜让我亏了2800美元的血本。我对你并不小器，小伙子。然而保 险柜现正在对你已闭上了”。
“你看，利文斯顿，” 他说“我大白你的事实， 我要赚我顾客的钱，你不属于这些人 。我的方针是捕猎，而你却扑到了我的猎物上。再如许下去，我倒成了猎物了。既然我大白 你是谁，那就疾走吧，小子！”
我带着我赚来的2800美元脱节了杜兰业务大厅。特勒的往还厅就正在隔邻。我依然确知特勒十分富 有，开了好几家对财行。我确定去他的对赌行。我覃思着原形着手相宜逐步加大到1000，仍旧一 先导就大进入，由于要商讨到我能够只要一天的机遇。他们一出现亏折就会很疾变聪慧，那样我 就再没有机遇了。然而我确实念买1000股B·R·T，并且我确信我可能赚到4、5个点。只是，借使 他们出现了疑忌而又有很众顾客都买统一种股票，他们就能够底子不让我进场。我念也许我应分 散资金先少买些。
往还厅没有杜兰大，但职员布局要好极少，彰着地看得出来是一批富足极少的阶级。 这对我再适合只是了，如许我便确定买我的1000股B·R·T。于是我走到我选定的窗口前对业务员 说：“我念买极少B·R·T，有什么限额吗？”
我回到纽约，还了富勒顿500 美元，又先导用正在圣道易斯赚来的钱营业股票。运气有好有坏， 只是我做得还不错，远远不光是保本不亏。事实我的往还本事要更动的地方并不众，我理解到我 过去对股票投资的理解是远远不足的。我就像玩字迷逛戏的玩家，礼拜天总要补做填字逛戏，不 做完决不收手。当然我也念找到营业股票的诀窃。我念对赌行的生意我是做不行了。但我却错了。
回到纽约几个月后，一个白叟来到了富勒顿商行。他理解 A·R。有人说他们曾沿道采办过一群赛 马，很彰着，他们也曾有过好日子。经先容，我理解了老麦克德威特，他正给一群人讲西部跑马 骗子们正在圣道易斯刚做成的一场诈骗案，为首的即是开对赌行的特勒。
他去了，带回来的讯息说看来特勒的生意正做得红火，并且对投资者往还是来者不拒。那是礼拜 五，整整一个礼拜股市都正在上涨——记住， 那是20 年前，——银行礼拜六的余额报外上 存款肯 定要大幅低重。因而大炒家们有完全的情由进入市集去震动那些瘦弱的相信商行，平凡正在往还的 终末半个小时会做出惯例反响，极端是那些最生动的股票。当然那些也恰是特勒的客户，洪量做 众的股票，因而对赌行会很乐意看到有人做空这些股票。没有比两端嘲谑这些傻瓜更令人欢喜的 了。这操作起来也相当容易——由于散户们只交了一个点的确保金。
我去找司理道话，他呈现答应为我效劳，我什么也没要他为我做，只是告诉他一个正在跑马场莫名 其妙地赚了不少钱的人要把赌注全押到股票上，正在几分钟内赚了几千美元是不会对鸡零狗碎的股 票正在意的，也许要等好几天资着手呢。他先导劝我说，要我置信股市很安详，他们的顾客赚了众 少钱——肯定认出了这是一种常睹的 经纪人， 他们代你营业往还所的股票，还要你置信一私人 只须营业做得大，就会赚到令人满足的钱。他肯定认为我是来插足的，因而很念拉我入市股好让 他有机遇得利，不肯让近饵的鱼儿逛走了，为此他还说，我得捏紧机缘，礼拜六2点就收市了,办 完事还可能有一个下昼去做此外事。我若是选准股票的话，我就能够赚得更众了。
我面露不信的神志，因而他一直对我挽劝不已，我看着挂钟，到十一点一刻了，我说，“好吧， ”接着就给了他几种股票的卖空指令，我进入了2000美元现金，他很乐意地收下了，而且说他念 我肯定会赚大钱并且还盼望我常来常往。
礼拜一12点前，我达到荷波肯。我看到一私人正正在同司理交道，特勒叫我回众兰的那天，我正在圣 道易斯办公室睹过此人。我立时认识到司理给总部发过电报，于是他们派了一私人侦察这件事。 克鲁科斯不相相信何人。
“别再来了，走远点儿！”他吼了起来。身着灰色顺服的保安职员闻声小心地走来 观望。圣道易斯的人对司理摇动着拳头，呐喊：“你早就该理解景况的，公然犯了云云无知的错 误，让这私人给你惹烦杂。他是利文斯顿。你接到过号召的。”
我警告他“你无法用那套鬼花招哄人的。”圣.道易斯那人听到这话，语气立时软下来。 “小伙子，”他担心地说，“助维护吧，理智些！大白咱们不行天天容忍如许的事宜。 若是老头头外传谁干了这事，肯定意气用事的。请发发善心吧，利文斯顿！”
“下次我来的时期，不许以如许骄傲的立场周旋我。”我说完回身脱节，只听睹他对司理滚滚不 绝的喝斥声。我依然以他们正在圣道易斯周旋我的形式回敬了对方。便没众大需要把事宜闹大或者 想法搞砸他们了。我回到富勒顿办公室，把源委告诉了麦克，然后我说借使他准许，盼望他去泰 勒的地皮往还20或者30股，以让他们知道有这么私人。等我看准一个赚大钱的机遇，就打电话通 知他，他便可能助我下单。我给麦克1000美元，他去了荷波肯,依我的话行事。他很疾成了那儿的 常客。不久，我感觉机遇来了，阒然通告麦克，他卖空了最大的股票限额。那天，除了付给麦克 的佣金和花销，我赚了2800美元，也许麦克暗里还留了一点儿。随后不到一个月，特勒合上了荷 波肯的分支机构。捕快劳碌起来。不管怎样说，我没亏折，我只正在那儿做了两次。咱们迎来了病 狂的牛市，股价回落乃至亏损1个点，以使客户们不易被整理出局，一齐的客户都持众头，节余颇 丰。天下很众对财行都倒闭了。
他们的逛戏依然变了。同正在一家驰名气的股票经纪人办公室做往还比拟，正在老式的对赌行更容易 得胜。此中一个缘由是，当你亏完确保金而被自愿消除头寸是最好的止损办法。正在往还所里有的 当股价朝倒霉的宗旨，你会因无法实时成交而扩充牺牲。正在纽约，对赌行周旋顾客从不像我正在西 部外传的那么吝啬。他们过去常把某些惹人预防的股票获利局限正在两点以内。糖业与田纳西煤铁 公司即属此例。哪怕它们的股票极度钟内涨了十点，你也只可一张单据挣两点。
他们算准了股民不行有太众的得益机遇；不然，顾客能够有赔一赚十的机遇。也曾有一度一齐的 对赌行，乃至最大的一家，都拒绝往还某些股票。1900年大选前的一天,人们纷纷预测麦金利会当 选,于是纽约没有一家对赌行容许股民购置股票。麦金利的获选概率高达三比一，假如礼拜一购置 股票，你以为会赢3到6点，也许更众。你可能赌博布利恩会考取，买股稳赚。然而对赌行那天拒 绝往还。
一私人从己方的毛病中吸收教益必要很长时代。人们说事物都有两个方面。但对股市而言， 只要一方面，既非牛市的一壁也非熊市的一壁，而是无误的方面。 熟谙了大部门的股票图利本事后，这条广泛规定才深深印入我的脑海。
我外传过极少人揄扬己方正在股市实行模仿操作，并以模仿的美元 数字注明其程度高妙。有时期，这类鬼魂似的赌徒会赚 大钱。只成为如许的图利客十分容易。这有点儿像一个第二天就 要决斗的人的陈腐故事。
他理应云云。但这不应养成举棋不定的办事风俗。正在我的终生里 ，向来都出错误，然而正在毛病中我得回了体验，蕴蓄堆积了很众颇有 价格的“几不做”规定。我有几次赔得很惨，但总算没有一文不 名。不然，我如今也就不正在这儿了。我置信己方会有下一次机遇 ，并且不反复同样的毛病。我置信己方。
若是有人念正在这逛戏里保存，他必需置信己方，念信己方的鉴定 这也是我不置信各式所谓内情讯息的缘由。假设按史密斯的内情 讯息买进证券，那么也必需照他的内情讯息卖出这些证券。我就 正在仰赖他了。借使史密斯度假去了，而凑巧卖出的机缘来了，那 会怎样样？不,先生，没有人能仰赖别人告诉他该若何做而发达。 我从我的体验理解到：没有谁向我供应讯息让我赚的钱 比我按照己方的鉴定赚到的钱更众，我花了五年的时代才学会正在 鉴定无误的时期尽量捉住机遇众赢利。
我没有众少你所念像的兴味经验。我是说，练习若何图利的进程 如同并不富于戏剧性。我衰落过好几次，这当然令人不疾，但我 输的形式和那些正在华尔街的人是雷同的。图利是一门困难的冒险 行当，投资者必需永远体贴己方的职责，不然他很疾便会赋闲。
我的职分，本该正在富勒顿受挫后就了了的，十分简陋：从其余一 个角度查看图利。然而我没故意识到更众的逛戏内 容是正在对赌行所学不到的。我自认为正在往还中逛刃众余，实践只 是正在对赌行略有胜绩罢了。同时，对赌行的经验巩固了我的行情 说明才具，对回顾力的陶冶犹为难过。这两件事对我变得容易了 。行为一个往还商，我把己方早期的得胜归于这两点，而不是头 脑圆活或学问通常，由于当时我的思想未受陶冶，而且相当愚笨 。但逛戏自身教会了我若何逛戏。教法老是寡情而有用，让我吃一堑，长一智。
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